Исследователи выяснили причины обвала токенов ZKJ и KOGE на Binance Alpha

Популярные на Binance Alpha токены Polyhedra Network (ZKJ) и 48 Club Token (KOGE) внезапно обрушились в цене. Исследователи обнаружили признаки организованного несколькими китами дампа большого количества монет. 

Что произошло?

На графике ниже видно падение ZKJ более чем на 80% в считанные часы.

До обвала актив демонстрировал стабильность, напоминая стейблкоин — его цена длительное время почти не менялась. Это могло быть связано с высоким спросом на относительно ликвидный актив для «набивания» торговых объемов с целью заработка Alpha Points. Последние открывали возможность участия в аирдропах и TGE новых проектов на платформе. 

Согласно основателю AP Collective под ником Abhi, для операций с ZKJ были характерны «крайне низкие» проскальзывания. На «пиковых уровнях» оборот токеном в три раза превышал рыночную капитализацию ZKsync. 

Примерно аналогичная ситуация с другим «альфа-стейблкоином» — KOGE. Хотя цена снизилась чуть меньше — на ~54%.

На инцидент обратили внимание многие ончейн-аналитики. По наблюдением Lookonchain, незадолго до случившегося различные кошельки удаляли ликвидность из пулов, меняли KOGE на ZKJ, а затем «сливали» последний.

2/ Before the $ZKJ crash, many wallets had already started to remove liquidity from $ZKJ and $KOGE, exchanging $KOGE for $ZKJ and dumping $ZKJ. pic.twitter.com/ovSdGahlcs

— Lookonchain (@lookonchain) June 15, 2025

Шесть кошельков продали 5,23 млн ZKJ.

3/ Six whale wallets sold 5.23M $ZKJ for $9.66M.

0x6aD390b069316ca0877a039AccDC5e02beDe2EBb 0x0781325b3688714065b15C8d9fC0d4827628bdE7" 0xef78554c8384ad94e874D2b27A21085C45Dfb456 0xb7Ba3Cf568224457814254C826d7104a92169b3E 0x1A29375eE09B38AFAa23BeD65f30C85230E27599… pic.twitter.com/H1N4mT6GUk

— Lookonchain (@lookonchain) June 15, 2025

Резкое изъятие ликвидности и агрессивные продажи спровоцировали падение цены, усугубившееся множественными ликвидациями длинных позиций. В частности, шесть трейдеров «вынесло» на суммы, превышающие $1 млн.

4/ The liquidity pull and aggressive selling triggered a price drop, causing a wave of liquidations for $ZKJ longs.

Six traders were each liquidated for over $1M.https://t.co/MT0EgNW8ib pic.twitter.com/0Nw8VJG5ZQ

— Lookonchain (@lookonchain) June 15, 2025

Объем ликвидаций в какой-то момент достиг $99 млн, превысив 80% от общего показателя рынка.

5/ In the past 4 hours alone, over $99M in liquidations occurred on $ZKJ — accounting for 81.3% of all crypto liquidations. pic.twitter.com/T827ZBrLnB

— Lookonchain (@lookonchain) June 15, 2025

«Инфлюенсеры и трейдеры активно продвигали ZKJ, называя его “идеальным стейблкоином” для накопления баллов Binance Alpha. Ажиотаж вокруг токена привлек спекулянтов, что сделало его удобной мишенью для злоупотреблений», — пояснил Abhi.

Незадолго до инцидента Binance объявила о возможности пассивной добычи поинтов за счет предоставления ликвидности в пулы PancakeSwap с использованием «альфа-токенов». Однако после произошедшего крупнейшая криптобиржа свернула инициативу, подчеркнув, что теперь подобные торговые обороты не учитываются при начислении Alpha Points.

Abhi отметил, что в погоне за поинтами сообщество не замечало несколько «красных флагов»: 

• отсутствие четкой бизнес-модели и устойчивого притока дохода;
• крайне низкий уровень реальной вовлеченности сообщества;
• отсутствие «прозрачной активности» в экосистеме;
• рост «происходил тихо и без объяснений, в основном за счет искусственных стимулов.

«Затем внезапно произошло скоординированное изъятие ликвидности и распродажа», — подчеркнул эксперт.

По его наблюдениям, падение KOGE обусловлено схожими причинами: 

• крайне спекулятивная активность с целью фарминга поинтов;
• отсутствие фундаментальных основ «сделало рынок уязвимым»;
• масштабная разблокировка токенов совпала с их распродажей, вызвав панику и цепную реакцию ликвидаций.

При этом KOGE был «тесно переплетен» с ZKJ через пулы ликвидности и торговые пары.

Спад хайпа

Благодаря геймифицированным механизмам с начислением поинтов суточный оборот Binance Alpha в начале июня стабильно рос, на пике превысив $17 млрд.

Львиная доля объемов торгов приходится на BNB Chain. В начале мая разработчики Binance Wallet снизили комиссии примерно в 10 раз, что также могло способствовать росту активности на платформе.

После достижения пика торговые обороты неуклонно снижаются. Возможная причина — постоянный рост порогового количества поинтов для участия в аирдропах и TGE, что, предположительно, «отсекало» значительную часть пользователей и снижало их мотивацию.

Помимо прочего, с середины мая на BNB Chain наблюдается резкий рост сэндвич-атак, согласно дашборду на Dune от пользователя hildobby.

От подобных MEV-приемов пострадали более 120 000 трейдеров на DEX — рекорд для экосистемы.

Связанный с сэндвич-атаками торговый оборот превышает $1 млрд две недели подряд.

Реакция

Представители Binance «сразу выявили существенные колебания» цен ZKJ и KOGE, признав активное участие китов. 

После произошедшего крупнейшая криптобиржа свернула инициативу по добыче поинтов за предоставление ликвидности на PancakeSwap, подчеркнув, что теперь подобные торговые обороты не учитываются при начислении Alpha Points.

Команда Polyhedra опубликовала пост о том, что фундаментальные основы проекты «по-прежнему сильны» — как в технологическом плане, так и в контексте вовлеченности сообщества:

«Мы продолжаем развивать проект и движемся согласно плану. Сегодняшнее снижение цены связано с серией аномальных ончейн-транзакций в паре ZKJ/KOGE за короткий промежуток времени.

Наша команда внимательно изучает ситуацию и поделится дополнительной информацией в ближайшее время».

Dear Polyhedra community — we want to emphasize that the fundamentals of Polyhedra remain strong, both in our technology and in the incredible support from our community. We’re continuing to build and push forward as planned.
Today’s price drop was caused by a series of abnormal…

— Polyhedra (@PolyhedraZK) June 15, 2025

Представители стоящей за KOGE команды 48 Club не прокомментировали внезапное снижение цены токена — лишь анонсировали торговое соревнование. 

Напомним, Binance Alpha начала работу в декабре прошлого года. Платформа призвана помочь пользователям изучать и инвестировать в криптовалютные проекты на ранней стадии.